A 上市公司（下稱 A 公司）近日有多位董事進行股權轉讓之申報，A 公司董事長甲對此頗為憂慮，遂向法律顧問乙請教有關股權轉讓的後果。下列乙的答覆，何者正確？

本題考點

公開發行公司董事、監察人持股的申報義務、轉讓解任規定與股權成數的規範層次。

正解理由

《證券交易法》第 25 條第 2 項規定：「前項股票持有人，應於每月五日以前將上月份持有股數變動之情形，向公司申報，公司應於每月十五日以前，彙總向主管機關申報。必要時，主管機關得命令其公告之。」該項的申報義務人是同條第 1 項所列的內部人，公司董事即在其中。(B) 所述與該項相符，故選 B。

逐項排除

1. (A)

   敘述錯誤。《證券交易法》第 14 條之 2 第 4 項規定：「獨立董事持股轉讓，不適用公司法第一百九十七條第一項後段及第三項規定。」本選項把獨立董事也算進當然解任的範圍，與該項不合。

2. (B)

   敘述無誤，理由如上。

3. (C)

   敘述錯誤。《證券交易法》第 26 條第 1 項規定：「凡依本法公開募集及發行有價證券之公司，其全體董事及監察人二者所持有記名股票之股份總額，各不得少於公司已發行股份總額一定之成數。」該項所寫的對象是全體董事與全體監察人兩者各自的股份總額。

4. (D)

   敘述錯誤。本選項的分辨點在司法院釋字第 638 號的意旨，條文本身未直接規定。《證券交易法》第 26 條第 2 項規定：「前項董事、監察人股權成數及查核實施規則，由主管機關以命令定之。」該項授權主管機關訂定的內容，是股權成數及查核實施規則。

涵攝步驟

1. 本題以法律顧問答覆的形式提問，改採要件逐項對照。
2. (A) 落在董事轉讓持股而當然解任這一格，須併看《證券交易法》第 14 條之 2 第 4 項對獨立董事的除外。
3. (B) 落在《證券交易法》第 25 條第 2 項的按月申報這一格。
4. (C) 與 (D) 則分別落在《證券交易法》第 26 條第 1 項的規範對象、第 2 項的授權內容這兩格。

記憶點

一、申報義務的三層時程。《證券交易法》第 25 條第 1 項要求公開發行公司於登記後，即將董事、監察人、經理人及持股超過股份總額百分之十的股東所持有的本公司股票種類及股數，向主管機關申報並公告。第 2 項則把後續的變動切成兩段時程：持有人每月五日以前向公司申報，公司每月十五日以前彙總向主管機關申報。《證券交易法》第 25 條第 4 項另就股票設定質權定有通知與申報的規定。三者合起來，構成內部人持股的動態揭露制度。

二、轉讓解任與獨立董事。《公司法》第 197 條第 1 項後段的當然解任，是以持股成數為基礎的設計，理由在於董事的持股被視為其與公司利害一致的擔保。獨立董事的制度目的正好相反，它要求的是獨立性而非持股，因此《證券交易法》第 14 條之 2 第 2 項就其持股與兼職另設限制，第 4 項再把持股轉讓的當然解任規定排除適用。本題 (A) 把兩種董事混為一談，正是本題最貴的一格。

三、股權成數的規範層次。《證券交易法》第 26 條第 1 項的規範對象，逐字寫的是全體董事及監察人二者所持有記名股票之股份總額，且要求各不得少於一定成數。所謂各，指的是全體董事一組、全體監察人一組，分別計算。第 2 項則把成數的具體數字與查核方式授權主管機關以命令定之。這種法律定框架、命令填數字的分工，是證券管理法規常見的立法技術，而授權的射程也就成為爭訟的焦點。

四、轉讓方式的限制。《證券交易法》第 22 條之 2 第 1 項就已依本法發行股票公司的董事、監察人、經理人或持股超過百分之十的股東，逐款定其股票轉讓應循的三種方式；《證券交易法》第 157 條第 1 項則就這些人於取得後六個月內再行賣出或賣出後六個月內再行買進所獲得的利益，課公司請求歸入的義務。申報、轉讓方式與短線交易歸入權三者是同一群人身上的三套規範，命題時常被放在同一題裡交錯測驗。

五、同一考點的其他考法。常見變形是把申報時點改成每月十五日、把申報對象由公司改成主管機關，或把持股比例的門檻由百分之十改成其他數字。

本內容僅供考試複習，不構成法律意見。