A 公開發行股份有限公司（下稱 A 公司）以電子製造為業，實收資本額為新臺幣（下同）1 億元，章程中並未有任何關於轉投資之規定。A 公司於投資 B 食品有限公司 2,000 萬元後，再以股東會決議投資 C 股份有限公司 2,500 萬元。今 A 公司擬投資 D 股份有限公司 100 萬元。以下是否需經股東會決議及其理由之敘述何者正確？

本題考點

《公司法》第 13 條轉投資上限的計算對象是投資總額，且逾越上限的每一次投資都要股東會決議。

正解理由

《公司法》第 13 條第 1 項柱句規定：「公司不得為他公司無限責任股東或合夥事業之合夥人；如為他公司有限責任股東時，其所有投資總額，除以投資為專業或公司章程另有規定或經依左列各款規定，取得股東同意或股東會決議者外，不得超過本公司實收股本百分之四十：」A 公司實收資本額 1 億元，百分之四十為 4,000 萬元；已投資 B、C 兩公司合計 4,500 萬元，加計本次 100 萬元後為 4,600 萬元，章程又未另設規定，即須依《公司法》第 13 條第 1 項第 3 款取得股東會決議，故選 D。

逐項排除

1. (A)

   錯誤。《公司法》第 13 條第 1 項柱句的判斷對象是投資總額，不是單筆投資金額；本次 100 萬元雖小，總額卻已越線。

2. (B)

   錯誤。《公司法》第 13 條第 1 項柱句所設之例外，係就使投資總額逾越上限之各該投資取得股東會決議；投資 C 公司時之決議不及於本次對 D 公司之投資。

3. (C)

   錯誤。轉投資是否須經股東會決議，依《公司法》第 13 條第 1 項柱句繫於投資總額有無超過本公司實收股本百分之四十；A 公司投資 B 公司 2,000 萬元時即未逾上限。

4. (D)

   正確。加計本次投資後總額 4,600 萬元已逾 4,000 萬元，依《公司法》第 13 條第 1 項第 3 款，本次投資須經代表已發行股份總數三分之二以上股東出席、出席股東表決權過半數同意之股東會決議。

涵攝步驟

1. 要件一（為他公司有限責任股東）→ A 公司對 B、C、D 三家公司均為有限責任股東；
2. 要件二（所有投資總額）→ 2,000 萬元加 2,500 萬元加 100 萬元等於 4,600 萬元；
3. 要件三（實收股本百分之四十）→ 1 億元的百分之四十為 4,000 萬元；
4. 要件四（有無例外）→ 章程未另定，故須依《公司法》第 13 條第 1 項第 3 款經股東會決議。

記憶點

《公司法》第 13 條第 1 項柱句規定：「公司不得為他公司無限責任股東或合夥事業之合夥人；如為他公司有限責任股東時，其所有投資總額，除以投資為專業或公司章程另有規定或經依左列各款規定，取得股東同意或股東會決議者外，不得超過本公司實收股本百分之四十：」這一句其實包了兩個規範：分號之前是絕對禁止，公司不得當他公司的無限責任股東或合夥人；分號之後才是本題的戰場，處理有限責任股東的投資上限。該句所定之計算基數為本公司實收股本，計算對象則為所有投資總額，兩個用語都要逐字讀。

解除上限的方式有三種並列：以投資為專業、公司章程另有規定、依各款取得股東同意或股東會決議。就股份有限公司而言，《公司法》第 13 條第 1 項第 3 款規定：「三、股份有限公司經代表已發行股份總數三分之二以上股東出席，以出席股東表決權過半數同意之股東會決議。」而《公司法》第 13 條第 2 項規定：「公開發行股票之公司，出席股東之股份總數不足前項第三款定額者，得以有代表已發行股份總數過半數股東之出席，出席股東表決權三分之二以上之同意行之。」A 公司為公開發行公司，出席數不足時可以改用這一組替代門檻，但不論走哪一組，都必須就本次投資另行取得一次股東會決議。

要件拆解與陷阱位置：本題把數字排得很巧。實收資本額 1 億元，上限 4,000 萬元；先投資 B 公司 2,000 萬元（未逾上限，無須決議），再投資 C 公司 2,500 萬元（總額 4,500 萬元已逾上限，故題目寫明以股東會決議為之），最後投資 D 公司 100 萬元。選項 (A) 用單筆金額比上限，選項 (B) 主張前次決議可以延用，選項 (C) 則走向另一個極端說轉投資一概須經股東會決議——三個誘答分別對應計算對象取錯、決議效力範圍取錯、射程過寬三種誤讀。

同一考點的其他考法：《公司法》第 13 條第 4 項規定：「公司因接受被投資公司以盈餘或公積增資配股所得之股份，不計入第一項投資總額。」常被拿來設計配股後總額是否重算的題目；《公司法》第 13 條第 5 項規定：「公司負責人違反第一項規定時，應賠償公司因此所受之損害。」則是違反效果的考點，須留意該項寫的是損害賠償責任，而非逕行否定投資行為的效力。

本內容僅供考試複習，不構成法律意見。