A 閉鎖性股份有限公司（下稱 A 公司）為拓展業務擬引進新資金，下列關於籌資之相關規範，何者錯誤？

本題考點

閉鎖性股份有限公司籌資的專章規定，特別是《公司法》第 356 條之 11 第 4 項排除公司債總額限制的效果。

正解理由

《公司法》第 356 條之 11 第 4 項規定：「第一項及第二項公司債之發行，不適用第二百四十六條、第二百四十七條、第二百四十八條第一項、第四項至第七項、第二百四十八條之一、第二百五十一條至第二百五十五條、第二百五十七條之二、第二百五十九條及第二百五十七條第一項有關簽證之規定。」而《公司法》第 247 條第 1 項規定：「公開發行股票公司之公司債總額，不得逾公司現有全部資產減去全部負債後之餘額。

」閉鎖性公司私募公司債既已明文排除《公司法》第 247 條之適用，該總額上限對 A 公司不生拘束，(D) 之敘述與條文不合。故選 D。

逐項排除

1. (A)

   《公司法》第 356 條之 12 第 1 項規定：「公司發行新股，除章程另有規定者外，應由董事會以董事三分之二以上之出席，及出席董事過半數同意之決議行之。」本選項正確。

2. (B)

   《公司法》第 356 條之 11 第 1 項規定：「公司私募普通公司債，應由董事會以董事三分之二以上之出席，及出席董事過半數同意之決議行之。」本選項正確。

3. (C)

   《公司法》第 356 條之 11 第 2 項規定：「公司私募轉換公司債或附認股權公司債，應經前項董事會之決議，並經股東會決議。但章程規定無須經股東會決議者，從其規定。」本選項正確。

4. (D)

   錯誤，依《公司法》第 356 條之 11 第 4 項，閉鎖性公司私募公司債不適用同法第 247 條，故無該條第 1 項所定總額上限之適用。

涵攝步驟

1. 公司類型→ 閉鎖性股份有限公司；
2. 籌資方式→ 私募公司債，落入《公司法》第 356 條之 11 第 1 項與第 2 項；
3. 排除範圍→ 同條第 4 項明列不適用第 247 條。

記憶點

閉鎖性股份有限公司專章的設計理念，是在股東人數與股份轉讓受限的前提下，放寬其籌資與治理的程序密度。《公司法》第 356 條之 1 第 1 項規定：「閉鎖性股份有限公司，指股東人數不超過五十人，並於章程定有股份轉讓限制之非公開發行股票公司。」既然它必然是非公開發行公司，股東人數又有上限，資訊不對稱的問題比公開發行公司小得多，立法者因此在公司債的發行上大幅鬆綁。

要件拆解上，《公司法》第 356 條之 11 的四項各有分工。第 1 項處理普通公司債，只需董事會三分之二以上出席、出席過半數同意；第 2 項處理轉換公司債與附認股權公司債，原則上在董事會決議之外還要股東會決議，但書則允許章程排除股東會這一關；第 3 項是行使轉換權或認購權後仍受股東人數與章程轉讓限制之拘束；第 4 項則列出一整串不適用的條文。命題者把陷阱設在第 4 項：考生若只記得普通股份有限公司的公司債總額限制，就會誤以為 (D) 正確。

易混淆條文的對照上，《公司法》第 247 條第 2 項規定：「無擔保公司債之總額，不得逾前項餘額二分之一。」同法第 246 條第 1 項規定：「公司經董事會決議後，得募集公司債。但須將募集公司債之原因及有關事項報告股東會。」把這兩條與《公司法》第 356 條之 11 第 4 項並列，可以看出被排除的正是募集與總額上限這一組規範；而第 247 條第 1 項的文義本身也已把適用對象寫成「公開發行股票公司」，A 公司既為閉鎖性公司，本來就不是該項所指的主體。兩個理由指向同一結論。

在新股發行方面，《公司法》第 356 條之 12 第 3 項規定：「第一項新股之發行，不適用第二百六十七條規定。」這說明閉鎖性公司發行新股不必保留員工承購股份，也不必按原有股東比例儘先分認，選項 (A) 的授權股份總數範圍內由董事會決議發行，即建立在這個鬆綁之上。

同一考點的其他考法，常見的是改問閉鎖性公司之股東人數上限、章程轉讓限制、或以勞務出資的抵充規定。

本內容僅供考試複習，不構成法律意見。